農發(fā)行市場化發(fā)債之路再進一步。在目前資金面寬松的背景下，農發(fā)行及時把握有利時機，昨日同時發(fā)行了兩只金融債，招標結果理想，3年和7年品種利率分別低于和接近市場預期。農發(fā)行副行長丁杰指出，今年將在安排好整體資金籌措數(shù)量和節(jié)奏的基礎上，努力在拓寬融資渠道、增強融資功能上取得新突破。

順應市場形勢 調整發(fā)債策略

這是農發(fā)行今年來首次一天內“雙債齊發(fā)”。盡管如此，招標結果仍較為理想。據交易員透露，昨日招標的3年期固息農發(fā)債最終中標利率3.62%，認購倍數(shù)1.85倍；7年期固息農發(fā)債最終中標利率3.93%，認購倍數(shù)1.74倍。兩期債券的認購倍數(shù)都為3月以來金融債的次高水平。

對此，興業(yè)銀行資金運營中心債券分析師郭草敏對記者表示，這主要是由于發(fā)債時機把握較好。一是目前資金面較為寬松，近期各品種回購利率保持在低位。二是上周公布的CPI等經濟數(shù)據顯示市場對未來放松預期較為確定，目前市場環(huán)境對債市較為有利。

上周五，農發(fā)行副行長丁杰在該行2012年金融債券承銷團組建大會上接受記者采訪時表示，一天發(fā)行兩只債券，是為了順應市場形勢，合理把握發(fā)債時機。未來將定期監(jiān)測債券發(fā)行和信貸計劃執(zhí)行情況，針對突發(fā)事件，及時調整債券發(fā)行策略，確保農發(fā)行各項資金需求及時足額供應。

保持每月發(fā)債頻率

市場化發(fā)債一直是農發(fā)行籌集信貸支農資金的重要渠道。面對去年債市的跌宕起伏，農發(fā)行全年累計發(fā)行債券20期，仍較好地把握了發(fā)債節(jié)奏。

對此，丁杰總結去年農發(fā)行發(fā)債主要的策略主要有二：一是加大單債規(guī)模，單債平均發(fā)行規(guī)模223.6億元，較上年增加48.6億元；二是減少了發(fā)債頻率，最大程度避免了發(fā)行時點的沖突，錯峰安排中長期債券發(fā)行，在既定的發(fā)行期限組合下，降低了發(fā)行成本。

2012年，農發(fā)行計劃發(fā)行政策性金融債券4200億元，較去年年初計劃多增200億元。根據《農發(fā)行2012年金融債券募集說明書》中公布的部分金融債發(fā)行時間表，從現(xiàn)在到今年年底，農發(fā)債基本保持每月發(fā)債的頻率。

穩(wěn)健的發(fā)債風格也受到了市場的認可。一位城商行資金交易和同業(yè)部經理告訴記者，相比而言，農發(fā)行發(fā)債頻率較為穩(wěn)定，在去年資金緊張時也不至于令銀行太“捉襟見肘”。

作為政策性銀行，目前農發(fā)行債權的風險權重為零。針對目前市場較為關心的農發(fā)行改革進程，丁杰表示，全國金融工作會議明確了政策性金融機構改革的主要方向，提出要強化政策性功能，堅持以政策性業(yè)務為主體，慎重把握自營性業(yè)務發(fā)展，農發(fā)行將堅持政策性銀行辦行方向不動搖，積極推進改革發(fā)展。