上半年，歐洲央行啟動(dòng)了2008年金融危機(jī)后的首次加息，于4月將基準(zhǔn)利率由1%的歷史低點(diǎn)上調(diào)至1.25%，此后連續(xù)兩個(gè)月按兵不動(dòng)。6月，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝及該行其他高層官員均表示，須對(duì)通脹保持“高度警戒”。市場(chǎng)普遍將此解讀為7月將加息的信號(hào)。不過(guò)，鑒于歐債危機(jī)風(fēng)波未平，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡，預(yù)計(jì)下半年歐洲央行難以猛踩加息“油門(mén)”，開(kāi)啟連續(xù)加息周期的時(shí)機(jī)似乎仍不成熟。

與歐洲央行相比，英國(guó)央行承受著更沉重的通脹壓力。但出于為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇保駕護(hù)航的目的，英國(guó)央行上半年堅(jiān)持將利率維持在0.5%的歷史低點(diǎn)，同時(shí)維持資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃規(guī)模于2000億英鎊不變。外界預(yù)計(jì)該行下半年加息的可能性仍然不大。

歐央行難快步加息

特里謝6月28日稱(chēng)，歐洲央行貨幣政策委員會(huì)委員都處于“（對(duì)通脹的）高度警惕”狀態(tài)。該行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯塔克27日也稱(chēng)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已步入正軌，目前1.25%的利率已不再適合。分析人士認(rèn)為，上述言論暗示，歐洲央行在7月7日舉行的下次議息會(huì)議上做出加息決定的可能性上升，但希臘危機(jī)未來(lái)的發(fā)展仍將對(duì)歐洲央行下一步貨幣政策態(tài)度產(chǎn)生影響。

一方面，一段時(shí)間以來(lái)國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲是歐元區(qū)通脹上行的主要推手。自2010年12月以來(lái)，歐元區(qū)通脹率持續(xù)超越歐洲央行設(shè)定的上限2%。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，歐元區(qū)5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比增長(zhǎng)2.7%，雖較4月2.8%的增幅小幅回落，但仍屬于明顯“超標(biāo)”范疇。

另一方面，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇極不均衡，德國(guó)等核心成員國(guó)快速?gòu)?fù)蘇，但希臘、葡萄牙等高負(fù)債成員國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷。假如歐洲央行連續(xù)收緊貨幣政策，將使后者面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。太平洋投資管理公司(PIMCO)聯(lián)席首席投資官埃利安稱(chēng)：“加息及隨之而來(lái)的歐元升值，將使飽受債務(wù)壓力的國(guó)家處境更艱難。”

分析人士預(yù)計(jì)，歐洲央行在今年年內(nèi)僅會(huì)再加息兩次，時(shí)間可能分別選擇在7月和10月。

英央行內(nèi)部分歧猶存

英國(guó)央行行長(zhǎng)默文·金28日在向英國(guó)國(guó)會(huì)作證時(shí)稱(chēng)，歐債危機(jī)威脅英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和金融系統(tǒng)穩(wěn)定性，英國(guó)央行“貨幣政策委員會(huì)中大多數(shù)委員都認(rèn)為，現(xiàn)在緊縮貨幣政策將帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)”。該行自2009年3月以來(lái)一直維持0.5%的超低利率。

受食品成本和原油價(jià)格高企影響，5月英國(guó)的通脹率為4.5%，且已連續(xù)數(shù)月高出英國(guó)央行制定的2%的通脹目標(biāo)兩倍。該行預(yù)計(jì)，下半年通脹率可能突破5%。

盡管如此，英國(guó)央行仍須兼顧經(jīng)濟(jì)疲弱狀況，同時(shí)要避免財(cái)政緊縮政策造成進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。

2011年第一季度，英國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比微增0.5%，家庭實(shí)際消費(fèi)支出環(huán)比下降0.6%。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）已將英國(guó)2011年GDP增速預(yù)期由1.7%下調(diào)至1.5%。

英國(guó)央行內(nèi)部對(duì)貨幣政策態(tài)度并不統(tǒng)一。該行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴爾認(rèn)為，需立即加息防止二輪通脹的出現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)與合作組織（OECD）也建議，英國(guó)央行應(yīng)在今年年底前將利率上調(diào)至1.0%，并于2012年底前進(jìn)一步加息至2.25%，以應(yīng)對(duì)持續(xù)上升的通脹壓力。