近20多年來，我國資本市場的發(fā)展對國有企業(yè)改革起到了有力推動作用。截至2015年底，在我國A股上市公司中，國有控股上市公司數(shù)量占35.93%，市值占上市公司總市值的47.09%，凈利潤占上市公司凈利潤總額的65.59%。今年7月，國務院辦公廳印發(fā)的《關于推動中央企業(yè)結構調整與重組的指導意見》指出，鼓勵中央企業(yè)依托資本市場，通過培育注資、業(yè)務重組、吸收合并等方式，利用普通股、優(yōu)先股、定向發(fā)行可轉換債券等工具，推進專業(yè)化整合，增強持續(xù)發(fā)展能力。當前，我國資本市場越來越公開透明，可以為國有企業(yè)進一步改革發(fā)展提供有效的市場化工具。尤其是資本市場的競爭機制、定價機制和流通機制，有利于國有企業(yè)提高經營管理水平，有利于國有資產監(jiān)管和保值增值，有利于國有經濟結構調整和優(yōu)化升級。

資本市場的競爭機制倒逼國有企業(yè)改革創(chuàng)新，有利于提高國有企業(yè)經營管理水平和盈利能力。在資本市場，股票價格反映企業(yè)預期利潤。經營管理不善的企業(yè)，其股票價格必然不高，市場對它的需求也會下降。企業(yè)要想得到更多資本的青睞，就必須通過改善經營管理、提高盈利能力在市場競爭中獲得一席之地。同時，資本市場的制度設計有利于人們對上市公司的運營進行監(jiān)督和評價，如在考察和評估企業(yè)經營管理水平、盈利能力等方面形成一定的標準；要求和監(jiān)督企業(yè)公開財務狀況與重大決策，以便投資人判斷；可以監(jiān)督和稽查企業(yè)是否存在人為操縱股價等情況，維護資本市場的正常秩序。因此，資本市場可以倒逼國有企業(yè)改革創(chuàng)新特別是建立現(xiàn)代企業(yè)制度，建立健全股東大會、董事會和監(jiān)事會，科學劃分所有權與經營權等各種權能，形成相互制約、分工明確、責權利相統(tǒng)一的治理結構，保證企業(yè)發(fā)展目標的實現(xiàn)。

資本市場的定價機制可以提高國有資產證券化程度，有利于國有資產保值增值、防止國有資產流失。過去，造成國有資產流失的一個重要原因是資產不能有效定價，因而無法進行公開透明、切實有效的監(jiān)督。資本市場公開公平公正的定價機制，可以對國有資產進行合理定價、公允定價。利用資本市場的定價機制，上市的國有企業(yè)資產可以被量化，有利于實現(xiàn)保值增值。通過國有資產證券化，監(jiān)管機構還可以實現(xiàn)從管資產向管資本轉變，監(jiān)管效率更高，進而有效防止國有資產流失。而且這樣一來，監(jiān)管機構只需關注國有資本是否保值增值，而不必拘泥于對國有企業(yè)的控制，也不用追求充分競爭行業(yè)和領域的國有企業(yè)股權比例。這有利于國有資本優(yōu)化配置，也有利于擴大社會資本對這些行業(yè)和領域的投資。

資本市場的流通機制促進國有企業(yè)調結構、去產能，有利于提高國有資本配置效率，優(yōu)化國有經濟布局和結構。在資本市場，國有資產具有更強的流動性，能夠實現(xiàn)國有股權的收購、兼并、轉讓和退出。目前，我國資本市場投資者總數(shù)達一億多，其中5500多萬投資者近一年內有交易。這就意味著國有企業(yè)一旦進入資本市場，就會受到大量投資者關注，其中包括30萬家專業(yè)機構投資者。這為國有企業(yè)調結構、去產能提供了一個重要平臺。將來，隨著我國資本市場不斷發(fā)展成熟，投資者會更加關注企業(yè)的長期發(fā)展能力。這不但有利于國有企業(yè)轉變發(fā)展理念、加快創(chuàng)新發(fā)展和轉型升級步伐，而且有利于提高國有資本配置效率、優(yōu)化國有經濟布局和結構。

（作者單位：北京交通大學經濟管理學院）