4月22日，中國(guó)人民銀行發(fā)布下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率的消息。決定從2014年4月25日起下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0．5個(gè)百分點(diǎn)。

央行此次的降準(zhǔn)舉措顯然是對(duì)國(guó)務(wù)院4月16日常務(wù)會(huì)議相關(guān)決議內(nèi)容的回應(yīng)，但卻仍未完全解答市場(chǎng)上有關(guān)為何要對(duì)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行“定向降準(zhǔn)”的疑惑。

正如部分質(zhì)疑者所指出，若按央行的公告所指，“定向降準(zhǔn)”的理由是“與設(shè)立在城市的農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行相比，法人在縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行涉農(nóng)貸款比例較高，支農(nóng)力度更大”，但涉農(nóng)貸款比例更高且網(wǎng)點(diǎn)分布更為廣泛的縣域農(nóng)村信用合作社卻為何不在“定向降準(zhǔn)”之列？為何農(nóng)村合作銀行與農(nóng)村商業(yè)銀行降準(zhǔn)幅度又還有4倍的差異？

正是基于上述質(zhì)疑，部分人士亦提出，在加大金融支農(nóng)之外，“定向降準(zhǔn)”的深層次意圖是為縣級(jí)政府融資平臺(tái)提供更大金融支持，以避免在經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大的情況下，本已窘困的縣級(jí)財(cái)政出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)。而之所以將“定向降準(zhǔn)”的重心放在縣域農(nóng)村商業(yè)銀行，乃是由于縣域農(nóng)信社及農(nóng)村合作銀行更多隸屬于省級(jí)農(nóng)信社管理，對(duì)縣域地方政府有較大獨(dú)立性，縣域農(nóng)村商業(yè)銀行由于大股東多是當(dāng)?shù)卣?，因此也更容易配合縣域地方政府的政策意圖。

若上述推測(cè)果真是當(dāng)局意圖所在，那么以“定向降準(zhǔn)”拯救縣級(jí)財(cái)政的目標(biāo)，卻至少面臨兩大根本性現(xiàn)實(shí)障礙而極難實(shí)現(xiàn)。其一便是這類(lèi)“定向降準(zhǔn)”所能釋放的資金規(guī)模極其有限。按照中金公司今年2月底數(shù)據(jù)，剔除四個(gè)直轄市農(nóng)商行，我國(guó)農(nóng)商行總存款規(guī)模為6．1萬(wàn)億，農(nóng)村合作銀行總存款規(guī)模為1．1萬(wàn)億元，按照現(xiàn)有降準(zhǔn)幅度，所能釋放總資金規(guī)模為1275億元。如果考慮到諸多非縣域農(nóng)商行存款規(guī)模大于縣域農(nóng)商行平均水平，則縣域農(nóng)商行及農(nóng)村合作銀行所能實(shí)際釋放的資金規(guī)模在1275億元的基礎(chǔ)上還會(huì)進(jìn)一步縮水，甚至有可能將至千億元左右。對(duì)于總體規(guī)模至少在數(shù)萬(wàn)億量級(jí)的縣域融資平臺(tái)債務(wù)，即便其違規(guī)規(guī)模在5％以下，這樣的“救濟(jì)資金”也難以有所作為。

更重要的問(wèn)題在于，作為農(nóng)村銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)改革的最先進(jìn)組織形式，縣域地方政府對(duì)于縣域農(nóng)商行究竟有多大的話語(yǔ)權(quán)，本身也存在疑問(wèn)。在中西部不少省份，當(dāng)?shù)氐闹亓考?jí)民營(yíng)企業(yè)往往都成為了改革組建的縣域農(nóng)商行的關(guān)鍵股東，甚至有民營(yíng)企業(yè)實(shí)際控股多家縣域農(nóng)商行的案例。而依據(jù)市場(chǎng)化思維運(yùn)營(yíng)的民營(yíng)資本，則往往對(duì)縣級(jí)地方政府融資平臺(tái)所存在的風(fēng)險(xiǎn)有著更為深刻的體認(rèn)。也正因?yàn)槿绱?，與人們通常設(shè)想不同，部分縣域農(nóng)商行幾乎不向縣級(jí)政府融資平臺(tái)發(fā)放長(zhǎng)期貸款，而僅僅是以變相的形式承接一些過(guò)橋貸款業(yè)務(wù)。這樣的業(yè)務(wù)顯然與維護(hù)縣域財(cái)政不違約的意圖相距甚遠(yuǎn)。

基于此，當(dāng)局和市場(chǎng)均不應(yīng)對(duì)“定向降準(zhǔn)”在支農(nóng)以外寄予過(guò)高期待，至于救濟(jì)縣域財(cái)政，更是所托非人。