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    博時主題行業(yè)牛市能漲熊市抗跌

    2014-10-15 10:25:07??來源:上海證券報  責(zé)任編輯:實習(xí)編輯林萍   我來說兩句
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    隨著滬港通和經(jīng)濟(jì)改革的推進(jìn),A股市場掀起了一輪波瀾壯闊的反彈行情。雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有欠理想,但市場仍在震蕩中前行,因為政府穩(wěn)增長政策的推動令經(jīng)濟(jì)底部獲得支撐;另一方面,伴隨著滬港通的推進(jìn),低估值價值股將迎來較好的表現(xiàn)時機(jī)。作為藍(lán)籌型基金的典型代表,博時主題行業(yè)基金自2005年成立以來業(yè)績持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異,據(jù)統(tǒng)計,截至10月10日,該基金累計凈值增長率高達(dá)509.42%,過去一年凈值增長率為20.03%,在345只標(biāo)準(zhǔn)型股票基金中排名前三分之一,過去六個月凈值增長率實現(xiàn)14.53%,穩(wěn)居同類基金中上游。

    從今年博時主題行業(yè)股票公布的半年報中可以看出,博時主題行業(yè)半年來重倉的萬科A、中國平安、上汽集團(tuán)等行業(yè)類龍頭公司股票漲幅較大,選股眼光尤為精準(zhǔn)。對此,基金經(jīng)理鄧曉峰解釋道:“在當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時期,新興產(chǎn)業(yè)備受關(guān)注的同時,一些被市場所忽略的傳統(tǒng)板塊往往蘊(yùn)含著難得的投資機(jī)會?!?/p>

    鄧曉峰堅持藍(lán)籌風(fēng)格投資,歷史記錄顯示,其前十大重倉股基本以市值排名前100的藍(lán)籌股為主,使得基金整體呈現(xiàn)出大盤價值風(fēng)格。此外,其偏好低估值的金融股,對金融行業(yè)的配置一直高于20%,與其他基金普遍低配金融股形成鮮明對比。以保險業(yè)為例,雖然隸屬于金融板塊,但考慮到它在我國的覆蓋密度仍處于較低水平,鄧曉峰認(rèn)為它實際上是一個成長性行業(yè)。結(jié)合2012年投資回報率見底回升和2013年保費(fèi)收入持續(xù)增加等有利因素,他認(rèn)為這個行業(yè)將面臨較好的發(fā)展階段,而這一點卻被市場所忽視。鄧曉峰自2012年起大舉增持中國平安、中國太保及中國人壽等保險行業(yè)龍頭企業(yè),這些個股也以驚人的長期回報為組合做出了顯著貢獻(xiàn)。

    雖然堅持藍(lán)籌股投資,但從歷史業(yè)績來看,博時主題行業(yè)無論在熊市還是震蕩市中都較為抗跌,表現(xiàn)了基金經(jīng)理突出的風(fēng)險控制能力。據(jù)鄧曉峰介紹,當(dāng)市場風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變的時候,他首先會分析這種風(fēng)格轉(zhuǎn)換是階段性還是持久性的,考慮到基金規(guī)模較大,如果換倉所帶來的風(fēng)險收益不匹配,就不會參與。當(dāng)市場風(fēng)格與組合配置接近的時候,其會力爭獲得良好的超額收益;而當(dāng)市場風(fēng)格與組合配置不匹配時,則會以保證正收益為首要目標(biāo)。

    對于下半年經(jīng)濟(jì)形勢,鄧曉峰表示,他會持續(xù)關(guān)注滬港通行情,通過跟蹤龍頭全國性地產(chǎn)公司的月度銷售,作為判斷后市的重要信號。如這些龍頭地產(chǎn)公司下半年推盤計劃普遍高于上半年,說明地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整可能是慢慢放氣式的軟著陸方式,系統(tǒng)風(fēng)險可控,對后市將更樂觀;如這些公司的銷售同樣出現(xiàn)價跌量縮,則需要更多提防系統(tǒng)性風(fēng)險。

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