?? “對(duì)于眾多債券型基金來說,7月是黑色的。在過去的一個(gè)月里,受累城投債信用危機(jī)的發(fā)酵和蔓延,企業(yè)債指數(shù)創(chuàng)下今年以來最大單月跌幅,這使得近年來將超額收益托付給信用債的債基損失慘重。銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至8月5日,在過去的一個(gè)月里,一級(jí)債基凈值平均下跌1.36%,二級(jí)債基凈值平均下跌1.98%,接近同期偏股型基金凈值的平均跌幅。在投資者的心中,債基一時(shí)被打上了“高風(fēng)險(xiǎn)”的烙印。
這場(chǎng)城投債“颶風(fēng)”暴露出債基近兩年“高歌猛進(jìn)”埋下的隱患。業(yè)內(nèi)人士指出,近年來債基數(shù)量激增,導(dǎo)致業(yè)績(jī)競(jìng)爭(zhēng)加劇,與之相伴是債基對(duì)高收益信用債的狂熱追捧,但對(duì)信用債的風(fēng)險(xiǎn)控制不足,潛藏了諸多投資隱患,城投債信用危機(jī)的爆發(fā)只是凸顯的隱患之一。如果要消化這些隱患帶來的風(fēng)險(xiǎn),除加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制外,還需要盡快拓寬債基投資信用債的渠道。 ”
“小概率事件”之殤
業(yè)內(nèi)人士表示,許多基金經(jīng)理認(rèn)為,在信用債發(fā)展的初期,無論是政府層面還是公司層面,都不愿意看到信用債違約的現(xiàn)象。出于對(duì)這一點(diǎn)的盲目信任,再加上業(yè)績(jī)競(jìng)爭(zhēng)壓力很大,這些基金經(jīng)理常常有意識(shí)或無意識(shí)地忽視信用債的風(fēng)險(xiǎn)
在今年6月云南首現(xiàn)地方政府融資平臺(tái)違約事件之前,在談到地方政府融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí),許多債基的基金經(jīng)理都是一臉的云淡風(fēng)輕?!安槐貙?duì)城投債過于恐慌。”某債基的基金經(jīng)理小王6月底對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示,“就我們掌握的數(shù)據(jù)而言,城投債的違約風(fēng)險(xiǎn)很低,它背后有地方政府乃至中央政府的信用支撐。因此,我們不會(huì)改變對(duì)城投債等信用債的持有計(jì)劃?!?
現(xiàn)實(shí)是殘酷的,正是城投債的“信用”給了基金經(jīng)理的信心致命一擊。繼云南之后,山西和上海也傳出地方政府融資平臺(tái)存在違約風(fēng)險(xiǎn)的消息,恐懼迅速蔓延至債券市場(chǎng),城投債領(lǐng)跌,信用債全面潰退,眾多重倉(cāng)信用債的債基凈值接連縮水,基金經(jīng)理們也被推至風(fēng)口浪尖上。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,7月份有完整交易記錄的476只城投債平均下跌0.76%,其中當(dāng)月跌幅最大的高達(dá)10.34%。7月1日至8月5日,476只城投債的平均跌幅為0.85%,跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大,區(qū)間跌幅最大的達(dá)到11.64%。在企業(yè)債板塊中,城投債占據(jù)半壁江山,這導(dǎo)致企業(yè)債板塊7月份平均下跌0.49%,7月1日至8月5日平均跌幅擴(kuò)大至0.58%。
- 2011-08-08城投債風(fēng)波殃及高品質(zhì)信用債 九成債基負(fù)收益
- 2011-08-05債基經(jīng)理不懼城投債沖擊
- 2011-08-03城投債大宗交易回暖 基金稱集中違約可能性不大
- 2011-08-02饒剛深陷城投債陷阱 富國(guó)天豐欲延期險(xiǎn)資抵制