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●房地產從寒冬直接進入盛夏

●70個大中城市房價連漲9月

●需要引導民間資本合理流向

●調整經濟產業(yè)結構發(fā)展民企

2009年年初，金融危機的陰霾尚未散去，經濟前景仍撲朔迷離。人們討論的最多的是房價什么時候見底。然而幾乎出乎所有人的意料，隨著適度寬松貨幣政策的執(zhí)行，中國房地產市場逆勢而動，從寒冬直接進入了盛夏。據(jù)統(tǒng)計，全國70個大中城市的房價已連續(xù)9個月呈現(xiàn)環(huán)比上漲的趨勢；在一些重點城市，房價收入比已超過20年，房產租售比在1∶500左右，投資自住比已超過50%，房價漲幅與GDP之比，已超過5倍。

筆者曾撰文分析，2009年以來房價上漲基于以下幾個原因：房地產市場的剛性需求；信貸資金推動房價上升；財政收支失衡政府推動房價；通脹預期使房地產投資成為保值選擇；房地產商的造市活動助長了房價上漲；國進民退導致房地產市場炙手可熱；房價上升是“保八”需要。具體而言，全年累計將近10萬億元的信貸規(guī)模，加之信貸政策中處于優(yōu)勢的央企導致了房地產商不計成本的囤地，央企背景的地王頻現(xiàn)，良好的預期直接帶動了周圍房價的躥升。另一方面，相對于增量資產，存量資產的炒作才是房價上漲的現(xiàn)實因素。購房優(yōu)惠政策即將成為過去時，高企的房價帶動了投資者高昂的情緒，恐慌性的投資進一步加劇了房價的上漲。對于當前的房地產市場而言，當失去信心時，恐慌便成為了生產力。

房地產業(yè)作為眾多利益相關者相互博弈的聚集體，一頭連接著眾多上下游產業(yè)，一頭又與民生息息相關。在當前保增長的任務已確定完成的背景下，調結構和保民生的重要性逐漸凸顯?；诖耍績r的飆升也牽動著政府的神經，近來，五部委相繼出臺新政遏制房價正是這一思路的體現(xiàn)。然而仔細分析2009年房價上漲的原因，人們不難發(fā)現(xiàn)，遏制房價的新政仍治標不治本。一方面，巨額信貸大量向央企傾斜，導致了地王的不斷涌現(xiàn)；另一方面，遭遇了擠出效應的民間資本，在實體經濟中無法尋找到贏利點，而地王的頻現(xiàn)給房地產市場帶來的良好預期，則吸引了民間資本，造就了房地產市場的盛夏。此外，據(jù)統(tǒng)計，10萬億元天量信貸中可能存在2萬億元閑置資金，這對于目前正尋求方向的房價而言，仍具有巨大的不確定性。因此，如何合理疏導以民間資本為主的閑置資金，提高資金使用效率，才是解決房價高企的治本之道。經濟結構和產業(yè)結構的調整為此提供了解答。

目前，調結構已成為2010年的中國經濟發(fā)展的基調，提振消費和改善經濟結構將成為重點。在此意義上，大力發(fā)展民營企業(yè)，將為保就業(yè)，從而為促消費提供保障。國企在金融危機的沖擊下承擔了中流砥柱的作用，而承載著我國50%以上的GDP和80%就業(yè)崗位的民營企業(yè)，則在經濟復蘇和繁榮時扮演著重要的角色。此前召開的中央經濟工作會議明確提出：要進一步優(yōu)化所有制結構，完善市場競爭機制。這為下一階段民營企業(yè)的發(fā)展打開了空間。

另一方面，“中國制造”已經在世界范圍內頻頻遭遇敵對，依靠出口來消化過度投資所導致的產能過剩的發(fā)展模式已遭遇瓶頸。培育新的經濟增長點，將為下一輪中國經濟的騰飛奠定基礎。參考發(fā)達國家的發(fā)展路徑，在步入工業(yè)化后，依托城市化和高新技術產業(yè)的發(fā)展來推動經濟進步幾乎是必經之道。作為城市化發(fā)展的受益者和推動者，服務業(yè)在產業(yè)結構中所占的位置可以從側面反映國民經濟發(fā)展的階段。而在包括服務產業(yè)和高新技術產業(yè)在內的第三產業(yè)中，具有巨大活力的民營經濟無疑是其中的主角。因此，從調整產業(yè)結構的角度來看，發(fā)展民營企業(yè)也同樣契合了調結構的目標。

在此意義上，培育新的經濟增長點，調整經濟結構和產業(yè)結構，引導民間資本的合理流向，才是對當下房價躥升的治本之方。發(fā)展民營企業(yè)，則成為其中的關鍵。2010年將是中國經濟面臨復雜形勢的一年，房地產市場何去何從將在某種程度上決定中國經濟在2010年的走向。我們期待理性發(fā)展的房地產市場為中國經濟平穩(wěn)發(fā)展做出貢獻。

（作者為北京工商大學證券期貨研究所所長，教授）