近期，埃及貨幣埃鎊大幅貶值并引發(fā)貨幣危機，使本已形勢嚴峻的埃及經(jīng)濟面臨更多的困難。但埃及政府除了通過釋放一些積極信號穩(wěn)定市場信心之外，似乎并沒有更多的辦法來遏制埃鎊貶值。

去年底，為了節(jié)省外匯儲備，埃及央行施行新的外匯管理政策，開始通過拍賣美元的方式來控制市場美元的供應(yīng)量。截至1月20日，埃及央行共進行了12次拍賣，最近幾次的拍賣額度都達到7500萬美元。

然而，這些外匯管理新政卻觸發(fā)了埃鎊大幅貶值，導(dǎo)致貨幣危機出現(xiàn)。事實上，從2011年初埃及局勢陷入動蕩以來，埃及政府不斷動用外匯儲備穩(wěn)定幣值，以保持埃鎊幣值緩慢下跌但相對穩(wěn)定的狀態(tài)。但在新政節(jié)省外匯儲備的政策目標(biāo)下，埃鎊貶值速度加快。到今年1月，埃鎊貶值幅度已經(jīng)高達6%，在埃及各商業(yè)銀行和貨幣兌換點，埃鎊匯率一日數(shù)變，市場美元短缺，許多公司和個人爭相換取囤積美元。

埃及之所以出現(xiàn)貨幣危機，原因是多方面的。首先，埃及政治局勢反復(fù)動蕩，各派政治力量嚴重對立，社會群體分裂，安全局勢和市場環(huán)境不斷惡化。這是埃及經(jīng)濟持續(xù)低迷，并最終爆發(fā)貨幣危機的根本所在。政局不穩(wěn)，民眾示威游行、罷工等抗議活動持續(xù)不斷，暴力沖突時有發(fā)生，任何恢復(fù)和發(fā)展經(jīng)濟的計劃都無從著手，無論穆爾西政府在經(jīng)濟層面作出多大努力，如果政治層面的問題無法解決，埃及的貨幣危機仍將持續(xù)。

其次，經(jīng)濟復(fù)蘇速度過于緩慢，導(dǎo)致政府外匯儲備無法支撐埃鎊幣值。自從2011年初開始，埃及央行動用外匯儲備支撐埃鎊的政策，在一段時期內(nèi)起到了穩(wěn)定幣值的積極作用，甚至在政局動蕩初期經(jīng)濟幾乎停滯的情況下，仍然保持了埃鎊的相對穩(wěn)定。但是，對于一個長期貿(mào)易逆差、基本商品進口需求巨大的國家而言，動用外匯儲備穩(wěn)定幣值本已是非常時期的高風(fēng)險舉措，如不能在短期內(nèi)恢復(fù)經(jīng)濟發(fā)展，穩(wěn)定市場環(huán)境，由進口商品需求和穩(wěn)定貨幣需求所疊加的巨大外匯儲備缺口，將會使埃及經(jīng)濟陷入整體危機甚至崩潰。事實上，近兩年埃及經(jīng)濟一直無法走入正軌。以外匯收入主要來源旅游業(yè)為例，雖然外國游客數(shù)量開始增加，但始終沒有達到動蕩前的水平，經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢導(dǎo)致外匯儲備持續(xù)減少，無法同時滿足基本商品進口和穩(wěn)定埃鎊幣值兩大需求，近期埃及央行外匯管理的新政就是在這種情況下，不得不作出的政策調(diào)整和選擇。